Togg’da ortaklık değişiyor: Vestel ve Anadolu Grubu hisselerini satıyor

Togg’un kuruluşundan bu yana ortaklık tablosu neredeyse aynı kaldı. Vestel Elektronik, Anadolu Grubu, Turkcell ve BMC Otomotiv yüzde 23’er paya sahipti. Kalan yüzde 8’lik dilim Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği’ndeydi. Bu yapı, yerli elektrikli otomobilin tek bir şirketin işi olmadığını göstermek için kurulmuştu. Bu tablo şimdi değişiyor.

Vestel ve Anadolu Grubu, toplam yüzde 46’lık paylarını satmak üzere görüşme yürüttüklerini kamuya bildirdi. Her iki şirket de aynı noktayı özellikle vurguladı. Görüşmeler devam ediyor ama bağlayıcı bir sözleşme henüz yok. Yönetim kurulu kararı da kesinleşmiş değildir. Bu yüzden “hisseler satıldı” demek bugün için yanlış olacaktır. Aslında olan satış sürecinin başlaması.

Alıcı tarafında iki isim öne çıkıyor. Birincisi Turkcell. İkincisi Türkiye Varlık Fonu. Turkcell, fon ile birlikte Togg sermayesindeki bazı payların alınması için temas kurduğunu açıkladı. Anlaşma tamamlanırsa Turkcell’in payı artacak ve şirket en büyük ortaklardan biri haline gelebilecek. Varlık Fonu’nun ortaklığa girmesi ise Togg’u daha kamuya yakın bir sermaye yapısına taşıyacak. Turkcell zaten fon çatısı altında olduğu için bu iki adım birbirinden kopuk okunmamalı.

Haber piyasayı hemen hareketlendirdi. Vestel ve Anadolu Grubu kâğıtları yükseldi. Turkcell bir miktar geriledi. Bunun nedeni açıkça satıcı tarafta nakit ve sadeleşme beklentisi oluşması olarak görülüyor. Alıcı tarafta ise doğal olarak yeni bir yatırım yükü oluşuyor. Satış bedeli açıklanmadığı için spekülasyon büyüyor. Yüzde 46’lık dilimin değeri bilinmeden “kim kazandı” tartışması için henüz çok erken olacaktır.

Bu gelişme Togg’un üretimini elbette durdurmaz. Gemlik’teki hat çalışmaya tam gaz devam ediyor. Bildiğiniz gibi T10X ve T10F piyasada oldukça populer modeller. Şarj ağı ve yazılım güncellemeleri ise ayrı bir iş kolu olarak yürümeye devam ediyor. Aynı dönemde T10X’in Ağustos sıfır otomobil satışında zirveye çıkması da tesadüf gibi durmuyor. Satış tarafı güçlenirken ortaklık tarafının sadeleşmesi, şirketin nakit ihtiyacı ve uzun vadeli finansmanı ile ilgili olduğu iddiası da gündemde. Elektrikli araç işi ilk yıllarda pahalıydı. Batarya, kur, faiz ve ikinci el fiyatı bir araya gelince kurucu ortaklardan bir kısmı portföyünü sadeleştirme yoluna gitmişti.

Aslında burada asıl soru yönetimin nasıl şekilleneceğidir. BMC bu sanayide kilit isim gibi görünmeye devam ediyor. Turkcell büyürse bağlantı, yazılım ve abonelik ağırlığı artacaktır. Varlık Fonu girerse mali ve siyasi ağırlık yükselecektir. Bayi ağı, servis temposu, yedek parça ve fiyat politikası bu üç senaryoda farklı yürüyebilir. Araç alan kişiyi ilgilendiren kısım da tam olarak burasıdır. Garanti kimde kalacak, yazılım kimden gelecek, servis randevusu uzayacak mı? Bunlar henüz cevap bekleyen sorular.

Şu anda eldeki tek resmi bilgi görüşmelerin sürdüğü yönünde. Süreç üç günde de kapanabilir. Üç ay da açık kalabilir. Togg’un arabası yollarda olmaya devam edecek. Sadece ortaklık tablosu henüz netleşmedi. Bakalım zaman neler gösterecek...